En el tercer trimestre de 2025, los hogares españoles situaron su tasa de ahorro, en valores desestacionalizados, en el 12% de su renta disponible bruta. Esta cifra representa una disminución de una décima respecto al trimestre anterior y un descenso de 1,1 puntos en comparación con el mismo periodo de 2024, según anunció este martes el Instituto Nacional de Estadística (INE). Esta tasa de ahorro es la más baja desde el cuarto trimestre de 2023, que se situó en un 11,6% dentro de la serie ajustada.
Sin desestacionalizar los datos, la tasa de ahorro alcanzó el 4,6% de la renta disponible bruta, comparado con el 6% del mismo trimestre del año anterior. Considerando el saldo de transferencias de capital del sector, los hogares registraron una necesidad de financiación de 7.537 millones de euros, frente a los 3.588 millones de necesidad de financiación estimados para el mismo trimestre de 2024.
Se reduce la capacidad de financiación de la economía
Según el INE, la economía nacional registró una capacidad de financiación frente al resto del mundo de 19.350 millones de euros en el tercer trimestre, lo que representa un 4,6% del Producto Interior Bruto (PIB) de dicho periodo. Esta cifra supone una disminución de 487 millones respecto al mismo trimestre del año anterior. La razón de esta disminución es un menor saldo de intercambios exteriores de bienes y servicios, además de la evolución de las rentas y transferencias corrientes, que proporcionaron un saldo de operaciones corrientes con el exterior superior al registrado en el mismo trimestre del año anterior. Esto fue compensado por un menor saldo de transferencias de capital y adquisiciones de activos no financieros.
El impacto de estos factores en la capacidad de financiación de la economía nacional, tras eliminar los efectos estacionales y de calendario, se situó en el 4,1% del PIB, lo que representa una reducción de 0,1 puntos en comparación al trimestre anterior.
La renta nacional bruta aumenta un 6%
En paralelo, la renta nacional bruta elevó un 6% en el tercer trimestre frente al mismo periodo de 2024. Este aumento estuvo impulsado tanto por el incremento en la remuneración de los asalariados residentes, como por un leve crecimiento en el excedente bruto de explotación. Los impuestos devengados sobre la producción y las importaciones, netos de subvenciones, crecieron un 7,2%. Además, la renta de la propiedad con el resto del mundo mostró un saldo menos negativo. Considerando las menores transferencias corrientes con el resto del mundo, se observó un crecimiento del 6,2% en la renta nacional disponible bruta.
Desprendiéndose de efectos estacionales y de calendario, tanto la renta nacional bruta como la renta nacional disponible bruta incrementaron en un 1,5% y un 1,6%, respectivamente, comparados con el segundo trimestre de 2025.
El valor añadido de sociedades no financieras se incrementa
El valor añadido bruto generado por las Sociedades no Financieras aumentó un 6,8% en el tercer trimestre respecto al mismo periodo de 2024, mientras que el excedente bruto de explotación del sector subió un 5,4%. Eliminando efectos estacionales y de calendario, se observó que la participación del excedente bruto del sector en su valor añadido fue del 38,0%, representando una reducción de 0,1 puntos en comparación al trimestre anterior.
La renta disponible de las Sociedades no Financieras también creció un 4,7%, con un incremento en la inversión del 11,5%. Esta renta, junto a su saldo de transferencias de capital, fue suficiente para financiar el volumen de inversión del sector, que ascendió a 56.676 millones de euros y generó una capacidad de financiación de 1.795 millones en este trimestre.
Asimismo, la renta disponible bruta de las Administraciones Públicas creció un 9,9% en el tercer trimestre de 2025 respecto al mismo periodo del año anterior, con un aumento del gasto en consumo final del 4,2%. La inversión también mostró un crecimiento del 11,3%, resultando en una capacidad de financiación de 15.932 millones de euros, en comparación con los 10.805 millones del mismo trimestre del año anterior. Sin embargo, al considerar los efectos estacionales y de calendario, las Administraciones Públicas registraron una necesidad de financiación del 2,2% del PIB, cuatro décimas menos que en el trimestre anterior.
Caída en el valor añadido de instituciones financieras
Por último, el valor añadido bruto de las Instituciones Financieras disminuyó un 8,8% en tasa interanual este trimestre, mientras que el excedente de explotación bruto se redujo un 14,2%. A pesar de esto, la renta disponible bruta del sector aumentó un 27,1% respecto al mismo trimestre de 2024, gracias al comportamiento positivo de las rentas de la propiedad. La inversión de las Instituciones Financieras se cifró en 1.987 millones de euros, una disminución respecto a los 2.256 millones del mismo trimestre del año anterior, lo que resultó en una capacidad de financiación de 9.160 millones de euros en este trimestre, frente a los 6.912 millones del año anterior.
