Congreso AEBAN
En el marco del Congreso de Girona 2026, la Asociación Española de Business Angels (AEBAN) en colaboración con IESE Business School ha presentado una radiografía exhaustiva que revela tanto la madurez del sector como sus fragilidades estructurales. Tras un 2025 marcado por la concentración de capital y la escasez de liquidez, la asociación ha formalizado una agenda estratégica dirigida a las administraciones públicas. AEBAN sostiene que, para que España no pierda el tren de la competitividad global, es imperativo establecer un marco que reconozca la naturaleza única de la inversión en fases iniciales.
El estado de la regulación en 2026: Una fotografía incompleta
Aunque la Ley de Startups supuso un avance, el ecosistema inversor considera que el marco actual es todavía insuficiente e incoherente con la evolución del mercado. Los incentivos vigentes se concentran casi exclusivamente en la persona física, dejando fuera a las agrupaciones de inversores y vehículos de coinversión, que son precisamente los modelos hacia los que ha evolucionado el sector.
Las 4 peticiones clave: Una agenda de competitividad
A partir del diagnóstico del informe, AEBAN reclama cuatro ejes de actuación urgentes:
- Estabilidad y Neutralidad Fiscal: Se solicita un tratamiento fiscal que reconozca la asimetría del riesgo en esta actividad. Esto incluye ampliar la compensación de pérdidas —que actualmente en España está limitada a cuatro años— y mejorar los mecanismos de diferimiento por reinversión para facilitar la rotación del capital.
- Impulso a la Coinversión Público-Privada: Reforzar instrumentos que multipliquen la capacidad del inversor privado profesional en fases iniciales. La evidencia muestra que la financiación pública funciona mejor cuando coinvierte con ángeles, logrando resultados superiores en innovación y salidas.
- Simplificación Administrativa: Reducir las barreras burocráticas y los costes de transacción para inversores y emprendedores. Se propone un marco societario más ágil, alineado con iniciativas europeas como el «pasaporte operativo» para redes de inversión.
- Mecanismos de Liquidez Eficientes: Crear esquemas de desinversión que movilicen el capital «atrapado». Ante el mínimo histórico de salidas a bolsa en Europa, es vital incentivar los mercados secundarios y las ventas negociadas para que el capital retorne al sistema.
Mitos y realidades de los incentivos fiscales
- Mito: Los inversores piden privilegios. Realidad: AEBAN aclara que no reclaman concesiones, sino coherencia regulatoria frente a una actividad donde el fallo es estructural y no una anomalía.
- Mito: Las ayudas actuales son suficientes. Realidad: El informe documenta que la inversión en fases tempranas en Europa encadena cuatro años de retroceso, lo que demuestra que los instrumentos actuales no logran revertir la contracción del mercado.
Beneficios de un marco regulatorio moderno
Un entorno normativo estable y competitivo atraería no solo a nuevos perfiles (como las mujeres inversoras, que aún representan solo el 12-14% en Europa), sino que facilitaría la inversión transfronteriza. Esto permitiría a los business angels españoles participar en operaciones internacionales y atraer coinversión exterior hacia startups nacionales con potencial global.
El informe recoge diferentes fuentes para definir una radiografía actual de los inversores en fases iniciales, y cuenta con el apoyo de instituciones y empresas patrocinadoras de AEBAN, CaixaBank DayOne e ICEX – Invest in Spain, así como de las entidades ATZUCAC y Startupxplore.
