El 15 de marzo, los gestores de fondos internacionales consultados por Bank of America sitúan la duración más probable de la fase activa del conflicto en Oriente Medio entre uno y tres meses, aunque una parte significativa del mercado no descarta que las tensiones se prolonguen durante más tiempo.
En su última encuesta de sentimiento en divisas y tipos de interés, realizada entre el 6 y el 11 de marzo a 39 gestores con 632.000 millones de dólares bajo gestión, la opción más votada sobre la duración de la crisis es un horizonte de «meses y no semanas». La mayoría de las respuestas se concentraron en el rango de uno a tres meses, y un 17% anticipa más de tres meses de enfrentamiento.
Revisiones en el precio del petróleo
Paralelamente, el informe sectorial «The Oil Gusher» de Bank of America revisa al alza el escenario base de precios del petróleo, elevando su previsión para el Brent hasta una media de 77,5 dólares por barril en 2026, en comparación con los 60 dólares estimados anteriormente. Esta revisión incluye el riesgo de una disrupción prolongada en el estrecho de Ormuz.
En un escenario hipotético de cierre de un mes del estrecho, el banco proyecta un Brent medio de 78 dólares en 2026, con la posibilidad de picos de hasta 200 dólares si las perturbaciones se mantienen sostenidas hasta el tercer trimestre. Para 2027, se esperaría que el precio retrocediera a una media de 65 dólares al normalizarse la oferta.
Expectativas de precios y riesgo global
Según la encuesta de sentimiento, más de la mitad de los gestores prevén que el crudo se sitúe en una horquilla de entre 70 y 89 dólares de media en los próximos tres a seis meses, mientras que un 33% considera niveles aún más elevados, superando los 90 dólares por barril. Este repunte esperado del crudo es visto como uno de los principales focos de riesgo para el crecimiento global, lo que empuja a los inversores a reducir su exposición a divisas emergentes y favorece un tono más constructivo hacia el dólar como activo refugio.
Impacto del cierre de Ormuz
En cuanto a los equilibrios del mercado petrolero, los analistas de Bank of America advierten que la clausura de facto del estrecho de Ormuz ya está obligando a recortar producción en Oriente Medio, lo que podría retirar temporalmente del mercado hasta 11 millones de barriles diarios. Este hecho tendría un impacto inmediato en los balances globales de oferta y demanda.
Bajo su nuevo escenario base, el banco anticipa un fuerte déficit en el primer semestre de 2026 y un retorno al superávit en la segunda mitad del año, lo que explicaría un perfil de precios del Brent con un segundo trimestre en torno a los 80 dólares y una senda descendente posterior.
Escenarios alternativos y riesgos en el mercado
El escenario central del banco combina elementos de un desenlace relativamente rápido del conflicto con riesgos de «endurecimiento» del régimen iraní. También contempla trayectorias alternativas más severas: una guerra extendida hasta el verano elevaría el Brent medio de 2026 hasta unos 85 dólares, mientras que un choque que afectara a todo el segundo semestre podría llevar el precio medio a 100 dólares, con picos potenciales de hasta 160 dólares en un contexto de pérdidas de oferta más generalizadas.
